FX168财经报社(亚太)讯 随着美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）准备在接掌美联储后首次于杰克逊霍尔发表讲话，股票市场面临的风险明显上升。
全球主要央行官员通常会利用由堪萨斯城联储主办的这一年度经济研讨会，为进入秋季后的货币政策设定市场预期。多数情况下，尤其是过去三年，华尔街都对美联储主席释放的信息给予积极回应。但今年存在充分理由认为，情况可能有所不同。
沃什的信息真空让投资者无从下手
自5月履新以来，沃什最鲜明的风格之一，就是希望更多听取市场信号，同时减少自己的公开表态。与此同时，把通胀重新压回美联储2%的年度目标也是他最重要的政策任务之一，只是华尔街一直认为，他在具体细节方面提供得远远不够。
这种信息真空让投资者感觉无从下手。标普500指数自两周前创下纪录高位以来走势反复，而沃什7月第二次记者会之后，债券市场也曾出现明显波动，因此周五(8月28日)市场可能再次迎来更大震荡。
那么，沃什这场讲话到底有多重要？Columbia Threadneedle Investments首席投资组合策略师Jason Vaillancourt表示：“我认为重要性相当高。”
他说：“我不认为现在有人真正知道凯文·沃什指导政策的核心原则到底是什么。我也不太确定，他是否意识到市场有多么渴望获得这种信息。”
鲍威尔曾令市场暴跌
华尔街目前仍在适应沃什简短直接的沟通风格，以及他不喜欢提供前瞻指引的特点。在此之前，美联储由杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）领导了八年，并经历了疫情期间的政策应对。
2022年，鲍威尔曾在杰克逊霍尔发表一场措辞极其直接的讲话，警告随着美联储强化抗通胀行动，美国可能面临就业损失和经济阵痛，当时市场受到明显冲击。
鲍威尔讲话当天，标普500指数暴跌3.4%，一个月后累计下跌9.92%。根据道琼斯市场数据，这也是过去十年美联储主席在杰克逊霍尔发表主题演讲后，美股表现最差的一次。
除此之外，2022年最终也成为股票和债券同时遭遇历史性损失的一年。当时美联储持续加息，以对抗年中仍高于6%的通胀。
债市也在盯着
而今年7月，美联储用于制定利率政策的主要通胀指标同比仍达到3.7%。
市场对于美联储究竟准备如何把通胀重新压回2%缺乏明确认识，也成为今年夏季债券市场抛售的原因之一。8月，美国30年期国债收益率一度升至2007年以来最高水平，最终促使美国财政部出手干预债券市场。
根据CME FedWatch工具，截至周四，市场仍然更倾向于美联储9月维持利率不变，但对于12月会议之前加息一次的押注正在升温。
除了美联储究竟会如何调整利率之外，投资者还在关注资本成本持续上升、AI竞赛中“超大规模云服务商”大举融资造成的债券供应压力，以及美国国债规模已经达到40万亿美元。
美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）拥有多种可以尝试影响债券市场、压低融资成本的工具，其中包括从9月开始扩大长期国债回购规模。
但这些措施是否足够，目前仍不清楚。周四，美国基准10年期国债收益率位于4.66%附近，虽然较近期高点有所回落，但仍明显高于今年3月伊朗战争爆发时约4%的水平。
沃什讲话会相当简短？
预计沃什此次讲话将围绕今年杰克逊霍尔会议的主题——金融创新——展开，因此他可能不会直接讨论美国财政部最近对债券市场的干预。不过，AI基础设施建设正日益成为同时影响美国股票和债券市场的重要因素。8月随着债券收益率持续上升，美债市场实际上开始主导股票市场节奏。
Interactive Brokers首席策略师Steve Sosnick表示：“我预计这会是一场相当简短的讲话。”他补充称，目前仍然存在大量“没有答案的问题”。
2008年，时任美联储主席本·伯南克（Ben Bernanke）启动了后来被称为“扭转操作”（Operation Twist）的债券购买计划，该计划随后对美国经济形成刺激作用。Sosnick表示，贝森特领导下美国财政部的债券回购规模要小得多，但理论上仍可能具有一定刺激效果。
Sosnick指出，在通胀仍然存在问题的情况下，这也引出了一个关键问题：美国财政部和美联储目前是否正在朝着相反方向用力。“如果这是一场记者会，这会是我的第一个问题。”