2026 年 3 月 24 日，理想汽车宣布启动总额 10 亿美元的股份回购计划，有效期至 2027 年 3 月 31 日。截至 6 月 30 日，该计划已推行3 个月，累计回购金额达 4.62 亿美元（约合 36.2 亿港币），完成计划总额的 46.2%，执行进度远超市场预期。其中 6 月单月回购规模达 22.7 亿港币，回购金额位居港股上市公司前三。
在全球资本市场中，股份回购是头部企业传递长期战略自信的常见操作。苹果、英伟达、腾讯等科技巨头均将大规模回购作为常态化资本运作手段，其共同特征是现金储备充裕、盈利能力稳定、对未来增长具备确定性判断。理想汽车作为中国造车新势力中首家以如此大力度系统化执行回购的企业，正在用真金白银向市场传递对自身战略路线与长期价值的坚定信心。
充裕财务底盘支撑大规模回购
大规模回购的前提，是企业具备健康的财务基本面与充足的现金储备。根据理想汽车 2026 年第一季度财报，截至 3 月末公司现金储备达 943 亿元，净现金规模 833 亿元，有息负债仅 110 亿元，现金储备是有息负债的 8.6 倍；资产负债率为 51.2%，显著优于行业平均水平。同期比亚迪、蔚来、赛力斯、小鹏的资产负债率分别为 70.94%、88.5%、65.92%、71.77%，理想汽车的财务稳健度在新能源车企中处于领先位置。
从负债结构看，理想汽车 85% 的负债为无息经营负债，有息负债占比仅 15%，企业运营不依赖外部融资输血。即便 10 亿美元回购计划全额执行，对现金储备的消耗也仅约 8%，不会影响正常的研发投入与业务运营。
值得注意的是，理想汽车在推进回购的同时，仍保持高强度研发投入。2026 年一季度公司研发费用达 27 亿元，全年研发预算约 120 亿元，其中 AI 相关投入占比超过 50%，已连续四年保持百亿元以上研发规模。“一边高强度投入研发、一边大规模回馈股东” 的并行状态，反映出理想汽车内生造血能力与财务健康度已进入新阶段。
新产品周期夯实价值底气
回购加速的背后，是理想汽车新产品周期的同步开启。5 月至 6 月，全新理想 L9 与全新理想 L8 相继发布，两款车型均搭载多项自研核心技术，标志着公司增长逻辑从 “产品定义驱动” 向 “技术创新驱动” 的转型落地。
5 月 15 日发布的全新一代理想 L9，定位具身智能旗舰 SUV，搭载自研马赫 M100 芯片，单芯片算力 1280TOPS，双芯片总算力 2560TOPS，其动态数据流架构论文入选国际顶级计算机体系结构会议 ISCA 2026，是汽车行业首家获该会议录取的企业。
同时，新车全球首发 “完全体” 线控底盘与 800V 主动悬架，实现转向、制动全电信号控制，具备 OTA 持续进化能力；动力方面搭载 5C 增程系统，纯电续航 420 公里，综合续航 1650 公里。
6 月 23 日发布的全新理想 L8，则将旗舰技术向更大规模用户群体普惠。该车型看齐 L9 的核心技术配置，全系标配马赫 M100 芯片与线控转向，Livis 版本搭载 800V 主动悬架与 “完全体” 线控底盘；首创联排双零重力座椅，成为行业唯一标配四把零重力座椅的五座 SUV；其纯电续航达 430 公里，综合续航 1670 公里，兼顾性能与实用性。
两款新车相继落地，兑现了理想汽车多年的研发投入，证明了理想汽车在自主研发方面的实力。自研芯片、自研大模型、自研底盘、自研操作系统形成的全栈技术体系，构建起短期内难以复制的竞争壁垒。从回购节奏看，6 月下旬全新 L8 发布后，公司回购力度明显加大，体现出新产品市场表现进一步坚定了管理层对长期增长的信心。
回购背后的长期主义信号
股份回购的本质，是管理层用自有资金在公开市场买入自身股票，这一行为传递出三层核心信号：一是管理层认为当前股价未能充分反映企业内在价值；二是企业财务状况健康，具备充足资金支撑回购且不影响正常经营；三是管理层对未来增长路径具备确定性判断，愿意以真金白银绑定长期利益。
理想汽车董事长兼 CEO 李想在一季度业绩电话会上曾表示，随着核心技术与全新产品矩阵的稳步落地，公司维持 20% 的全年销量增长目标。在行业竞争加剧、价格战持续的背景下，大规模回购既是企业财务实力的体现，也是对战略定力的重申。
从行业规律看，汽车产业的技术迭代与价值释放需要长期积累。当行业处于短期波动期时，具备健康财务底盘与清晰技术路线的企业，往往能通过持续投入与战略布局拉开差距。理想汽车通过 10 亿美元回购计划的执行，向市场展现了穿越周期的底气，也为新能源汽车行业的长期价值判断提供了一个可供观察的样本。