2026年本就被视为并购大年，而上半年也不负众望，交出了一份亮眼成绩单。这股强劲势头有望延续至年底，为全年画上圆满句号。
从家喻户晓的食品品牌到至关重要的电网设施，各行各业的首席执行官、董事会及其背后的银行家们共同推动了一波多元化的交易浪潮。而这一切，均发生在战争阴云、经济焦虑与政治不确定性的复杂背景之下。
摩根士丹利全球并购业务联席主管汤姆·迈尔斯表示：“市场参与者已经接受了这种波动性，并选择在波动中继续投资，而非观望等待。”
汇编数据显示，上半年全球交易总额同比增长约30%，达到2.56万亿美元，使今年全年的交易规模有望超越2021年创下的历史纪录。
大额交易同样层出不穷。数据指出，上半年企业共达成38笔价值超过100亿美元的交易，创下任意半年期内的历史新高，打破了去年下半年刚刚录得的纪录。
其中，新纪元能源(NEE.US)宣布以670亿美元收购Dominion Energy Inc.，意在打造美国能源巨头;而阿湾物产(AVB.US)与资产住宅公司(EQR.US)的合并提议(合并后市值超500亿美元)则将在房地产开发商领域产生类似效应。此外，联合利华(UL.US)计划将其食品业务以约450亿美元出售给香料与调味品制造商味好美(MKC.US)。
摩根大通全球并购业务负责人查尔斯·布凯表示：“规模更大、关注度更高、结构更复杂的交易已成为市场的重要组成部分，这一现象实属罕见。”
交易热潮背后的推手
交易人士指出，特朗普政府亲商立场下的监管环境相对宽松，是此轮并购浪潮的关键因素之一。
美国宝维斯律师事务所并购业务合伙人劳拉·图拉诺表示：“监管环境的改善程度怎么强调都不为过。这极大地改变了交易的可能性，不仅体现在能否达成交易上，更体现在完成交易的时间表上，而时间表恰恰直接影响企业最初启动交易的意愿。”
其次，在人工智能(AI)时代，交易方也追求规模效应。AI技术的倡导者认为，一场划时代的变革正在发生。
高盛欧洲、中东及非洲并购业务联席主管卡斯滕·沃恩表示：“企业当下的并购布局，并非只为未来五年发展考量，而是着眼于四五十年后的长远发展。”
跨境资本流动活跃
Evercore Inc.美国投行业务联席主管丹尼尔·门德洛认为，普遍存在的AI投资和财政刺激政策推动了企业盈利强劲增长，这也为并购活动提供了支撑。
大量交易呈现跨境特征，尤其是以美国为目标的交易。美国不仅是AI等技术创新研发和商业化的主要阵地，也是绝大多数衡量标准下最大、最富有的市场。
花旗集团全球并购业务主席罗宾·卢梭表示：“大型跨境企业并购势头将持续存在，因为企业普遍资本充足，流动性充裕，且许多股票处于高位，这些都支持企业开展更多交易。”
其他行业也诞生了估值惊人的交易。在工业领域，通力集团斥资294亿欧元收购蒂升电梯。在TMT领域，福克斯公司(FOXA.US)宣布以约220亿美元收购流媒体平台Roku Inc.(ROKU.US)，意图抢占更多流媒体市场份额。另据报道，德国电信正在讨论与其美国子公司T-Mobile US Inc.(TMUS.US)的潜在合并，此举若成，将缔造全球最大的电话公司，并刷新公开市场并购纪录，为下半年的交易规模再添一把火。
当然，也有一些交易被认为不太现实，例如游戏驿站(GME.US)以约530亿美元收购eBay(EBAY.US)的提议，该交易由游戏驿站CEO瑞安·科恩主导，但遭到了eBay董事会的拒绝。
然而，上半年表现相对低迷的领域是私募股权。
摩根大通的布凯表示：“我们通常视为市场中坚力量的常规私募股权业务，实际上大幅下滑。”这主要是因为此前在高估值和低利率环境下进行的投资，如今难以退出。
与以往一样，部分交易因家族企业的野心或价格障碍而未能成行。例如，Puig Brands SA 与雅诗兰黛(EL.US)的合并提议(本可打造全球最大香水与护肤品公司之一)，以及杰克丹尼威士忌母公司百富门(BF.A.US)与法国竞争对手保乐力加集团之间关于潜在合并的短暂讨论，目前均已搁浅。
摩根士丹利的迈尔斯表示：“面对企业动用自有资金开展并购，二级市场投资者态度愈发谨慎。企业唯有筑牢资产负债表，才能从容应对经营路上的突发风险。”
交易人士预计，下半年将同样强劲，甚至更胜一筹。
宝维斯律师事务所的图拉诺表示：“此前交易相对冷清的中小型战略并购业务，后续将迎来明显增长。目前待推进的分拆出售、资产组合调整类项目储备十分充足。”年初部分企业较为谨慎，持观望态度。如今，它们看到竞争对手已率先行动，图拉诺称：“我们已到达这样一个节点——夏休归来后，就是真正的‘行动时刻’。”
当然，要实现这一预期，市场在未来六个月内仍需应对一些潜在的逆风和挑战。
Evercore的门德洛表示：“经济走势、11月大选等问题仍存不确定性，但目前市场整体信心依旧充足。”