阿波罗全球管理公司与黑石集团正联合为人工智能公司Anthropic PBC筹集约360亿美元的债务融资，以支持其大规模采购谷歌(GOOGL.US)定制AI芯片——张量处理单元(TPU)，并由Anthropic租赁使用。知情人士透露，博通(AVGO.US)公司将为这笔交易的大部分付款提供支持，标志着私人信贷市场迄今最大规模的芯片融资交易之一。
该融资方案将采用特殊目的载体(SPV)结构：SPV借入资金并获得股权投资，用于购买TPU芯片，再将芯片租给Anthropic。债务偿还主要依赖租赁付款以及芯片的长期残值。Anthropic计划将芯片部署在纽约、得克萨斯州、路易斯安那州和印第安纳州的工厂。
由于Anthropic作为初创公司，自身现金流尚不足以支撑如此大规模的债务，交易核心依赖于博通强大的信用状况。博通在交易中提供了“残值支持”协议：若Anthropic未能按时支付租金，SPV将出售芯片偿债;若芯片价值不足以覆盖债务，博通将对优先级A1和A2债券持有人补偿100%的差额。这使得A1和A2债券的信用评级与博通的投资级评级看齐，同时博通的自身评级和资产负债表不会直接受交易影响。
本次债务结构分为约60亿美元的A1债券、250亿美元的A2债券(两者享有优先还款权)以及45亿美元的B债券。融资采用延迟提取形式，资金将根据芯片可用性和租赁进展分期提取。投资者本周已被要求下单，交易预计于下周完成，但细节仍在讨论中，可能有所调整。
阿波罗、黑石与Anthropic代表拒绝置评，博通与谷歌代表未立即回应。
消息公布后，博通股价在盘后交易中上涨1.9%，至434.84美元;谷歌母公司Alphabet股价上涨1.2%，至394.81美元。
值得注意的是，Anthropic周四宣布在另一轮融资中筹集了650亿美元，公司估值达到9650亿美元，首次超越竞争对手OpenAI。随着投资者持续向AI基础设施注入资金，Anthropic正加速基础设施建设，并计划于今年晚些时候推进首次公开募股。
类似结构此前已用于数据中心建设项目。Meta Platforms曾为其路易斯安那州Hyperion设施提供类似残值保护，使相关“Beignet债券”能够与Meta公司债务同等级别交易。博通债券当前市场收益率约为4%至5%，视到期日而定。